Feb 8 (Fri)

今日も引き続き下げ気味だったが、最後に戻してプラス(笑

個人的には、昨日言っていたNQのITM Call 6枚が無事(?) assignされ、特に波乱もなく終わってよかったが、希望を言えばここからまだまだ下がって欲しいところ。

Bloombergのこの記事が目に止まった: Hedge Funds Start February With the Lowest Stock Exposure in a Year

While U.S. stocks kept going up, posting their best January in three decades, hedge funds held to their cautious stance, trimming longs while boosting bearish bets along the way. At the start of this month, their net exposure as measured by the long/short ratio stood near the lowest level since at least last January, client data compiled by JPMorgan’s prime brokerage unit showed.

“Hedge funds do not heed the call of dovish central banks; instead remain sensitive to global macro and political risks that roiled markets in 4Q,” Connors wrote to clients. “[The] majority of hedge funds resist the growing bid for risk in a climate of moderating growth and unresolved headwinds.”

Right now, the reluctance to embrace stocks has been costly. Up 5.5 percent in January, the industry’s returns as tracked by Hedge Fund Research was nothing bad. But in a month when the S&P 500 gained 8 percent, their subpar performance marked the industry’s second-worst start of a year since 1997.

この記事を信じるなら、12/24からの怒涛のリバウンドをリードしたのは、ヘッジファンドではないことになる。リテイル(個人投資家)?

確かに、1月に入って信用取引の残高が増えたとか(WSJ: January’s Stock-Market Rally Revives Appetite for Risky Margin Loans)、どこで読んだかいま探し出せないが、個人投資家のセンチメントがbullishに振れている(AAIIという団体の有名なsurveyがあり、bullish=買われすぎ=次は下げる、という逆張り指数として使われている)とか、そんな感じのエピソードがそこここで語られていたりもする。

ここから示唆されるのは、「あぁそろそろ下げが来るな」ということ、ではない。その前にメルトアップがあるかも知れない、という心配である。

トランプ一家は当然、米中貿易交渉の進展を材料に「祭り」を仕掛けてくるだろう。なんという狂った話だろうか。メルトアップの後に来るのはもちろん、大きな下げでしかない。マーケットの短期的な動きなど、経済にとっては何の意味もない。ただ短期狙いの投資家の一部が得をし、一部が損をするだけだ。そして、僕もそのどちらかに属することとなる。

/ES Open PositionsOpen P/LIntrinsicPremiumDelta
/ES SELL x11-163,725N/AN/A-11
2900 CALL 0228 x10-3280-4030.06
2550 PUT 0331 x234402,0690.34
2520 PUT 0430 x488906,0390.75
2300 PUT 0228 x10-2030-453-0.08
2300 PUT 0228 x5-1640-289-0.04
2300 PUT 0228 x5-1520-277-0.04
TOTAL-163,33906,686-10.01

/NQ Open PositionsOpen P/LIntrinsicPremiumDelta
/NQ BUY x112,945N/AN/A11
7650 CALL 0228 x10-280-4080.17
7520 CALL 0430 x259401,944-0.29
7450 CALL 0430 x274402,514-0.36
7390 CALL 0430 x283403,134-0.43
7350 CALL 0331 x291402,234-0.34
7350 CALL 0331 x294402,264-0.34
7100 CALL 0308 x231402,454-0.59
7100 CALL 0308 x2-602,134-0.59
7020 CALL 0228 x2-11602,274-0.73
7000 CALL 0331 x2-3,03603,194-0.97
6900 CALL 0228 x2-2,226-9662,634-1.12
6900 CALL 0228 x2-2,106-9662,754-1.12
6850 PUT 0222 x2-58601,9940.73
6800 CALL 0228 x2-4,146-4,9663,354-1.39
6800 CALL 0228 x2-4,246-4,9663,254-1.39
6770 CALL 0215 x2-3,446-6,1662,864-1.97
6770 PUT 0222 x226402,0140.53
6700 PUT 0301 x210402,2340.49
6600 PUT 0308 x434904,0290.78
TOTAL-11,930-18,02846,8752.07

Closed PositionsRealized P/LFees
/NQ 6800 CALL 0208 x22,12811.96
/NQ 6795 BUY923.45
/NQ 6791 BUY1623.45
/NQ 6758 BUY-1783.45
/NQ 6750 CALL 0208 x22,42811.96
/NQ 6741 BUY1673.45
/NQ 6728 BUY-3783.45
/NQ 6724 BUY-2983.45
/NQ 6710 CALL 0208 x22,60811.96
TOTAL6,72856.58

PerformanceOpenHT Open(*)ClosedMTDYTD
2/8-175,270-125,2486,72817,785163,375
2/7-171,951-114,8302,35711,056156,646
2/6-177,690-130,30108,699154,289
2/5-181,288-135,0282,6278,699154,289
2/4-173,071-133,7514,3656,071151,661
2/3-165,370-119,23901,706147,297
2/1-165,515-120,5041,7061,706147,297

(*) HT Open refers to Hypothetical Terminal Open, where P/L for an option is calculated with [premium] – [intrinsic].